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91华人免费观看视频

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银行间现券收益率同步上行,10年期国债活跃券180011收益率上行0.5BP报3.61%,次活跃券180004收益率上行1BP报3.61%;国开债调整幅度相对较大,10年期国开债活跃券180205收益率上行2BP报4.415%,10年期国开债次活跃券170215收益率上行2.5BP报4.535%。

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图表19:银行业低PE与ROE下行来源:Wind,中泰证券研究所煤炭、钢铁是典型的强周期行业,业绩波动位居所有行业前列,当前静态的低PE是对其未来业绩波动的有效反映。房地产、建筑等行业也属于周期性行业,但从历史数据看,这些行业的ROE波动属于中等水平,那么当前的低PE是否表示这些行业被低估了呢? 图表20 和图表21 展示了房地产和建筑行业的ROE和现金流状况,不难发现,这两个行业在最近一年内ROE确实有所增长,但现金流状况都显著恶化。因此,当前的低估值或许反映了它们盈利质量的不确定性。

图表26:消费板块龙头股估值明显低于非龙头股来源:Wind,中泰证券研究所图表27:周期板块龙头股估值明显低于非龙头股来源:Wind,中泰证券研究所在步入存量经济的大背景下,即使过去业绩较优的小公司相对大公司也渐显弱势。我们筛选了近10年中有8年ROE超过10%的公司,按公司市值分为大公司组和小公司组。近2年间,业绩优异的小公司组业绩下滑,估值回落;大公司组业绩与估值则呈上升态势。这意味着存量经济下,向龙头大公司集中是大趋势。

在确立了以智能互联、大数据运营为核心的车联网产业布局后,兴民智通收购了九五智驾、彩虹无线,设立武汉兴民等,聚焦车联网数据服务应用,完成产业转型升级。2016-2017年,公司取得了营业收入和净利润的双增长,营业收入分别为12.95亿元、18.68亿元,同比增长17.09%、44.25%;净利润也增长迅速,分别为5081.63万元、6216.74万元,同比增长86.09%、22.34%。

在今年的地方两会上,许多地方政府对营商环境的关注远超以往,经济发展水平相对较低的中西部和东北地区尤甚。云南省将2019年定为“营商环境提升年”;广西壮族自治区提出“力争营商环境进入全国前列”;辽宁省要“持之以恒打造发展环境最优省”;河南省的目标更加具体,希望营商环境在全国评价排序前移两位以上。

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